Ecn Alternative Trading System

Sistema alternativo de negociação - ATS Um sistema alternativo de negociação (ATS) é um sistema comercial que não é regulado como uma troca, mas é um local para combinar as ordens de compra e venda de seus assinantes. Sistemas de negociação alternativos estão ganhando popularidade em todo o mundo e representam grande parte da liquidez encontrada em questões negociadas publicamente. A regulamentação ATS foi introduzida pela SEC em 1998 e destina-se a proteger os investidores ea resolver quaisquer preocupações decorrentes deste tipo de sistema de negociação. O Regulamento ATS exige um registro mais rigoroso e exige relatórios mais intensivos sobre questões como a transparência, uma vez que o sistema atinja mais de 5 do volume de negociação para qualquer segurança. BREAKING DOWN Sistema de Trading Alternativo - ATS Muitos sistemas de negociação alternativos são especificamente projetados para combinar compradores e vendedores que negociam em quantidades muito grandes (principalmente comerciantes profissionais e investidores). Além disso, as instituições costumam usar um ATS para encontrar contrapartes para transações, ao invés de negociar grandes blocos de ações no câmbio normal, uma prática que pode distorcer o preço de mercado em uma direção específica, dependendo de uma ação particular capitalização de mercado e volume de negociação. Exemplos de sistemas alternativos de negociação incluem, mas não se limitam a, redes de comunicações electrónicas (ECNs), redes de cruzamento e mercados de chamadas. IS 356 IT para Sistemas Financeiros Alternativos (ATS) e Redes de Comunicações Electrónicas (ECN) 1 IS 356 TI para (ATS) e Redes de Comunicações Eletrônicas (ECN).evergreen. loyola. edu 2 21 de outubro de 2015 Paul Tallon215 Definição Um Sistema de Negociação Alternativa (ATS) é um aplicativo em rede que conecta potenciais compradores e vendedores de títulos eletrônicos, E combina negócios que atendem a critérios predefinidos. Uma rede de comunicações electrónicas (ECN) é um ATS que tenha sido registado com a SEC como um brokerdealer ou uma troca. O que é o benefício adicional de registrar-se como uma troca 3 21 de outubro de 2015 Paul Tallon315 Exemplos de ECNs Classe Pergunta: A consolidação está ocorrendo (por que você acha que isso é) 4 21 de outubro de 2015 Paul Tallon415 Vol. Distribuição - ações cotadas na Bolsa de Valores de Nova York Fonte: Goldman Sachs Trading Análise da Estrutura de Mercado Ver através do Nasdaq InterMarket Volume único de contagem única Partidas internas Todas as horas Excluindo ETFs Outubro 2003 Slide baseado na apresentação da Professora Ingrid M. Werner, , 2015 Paul Tallon515 Vol. Distribuição Estoques Nasdaq Outubro 2003 Volume de ações Contas únicas Partidas internas somente Todas as horas Excluindo ETFs Principalmente broker-dealer upstairs comércios Mas também pequena atividade em: Brut NexTrade MarketXT Alcançar TradeBook Outros ATSs 2 a 5 por cento Fonte: Goldman Sachs, Baseado em apresentação pelo Prof. Ingrid M. Werner, Ohio State University 8 21 de outubro de 2015 Paul Tallon815 Comércio através de Regra (TTR) Instituído em 1975, o TTR foi projetado para garantir que os investidores tenham o melhor preço disponível para seu comércio de ações. O TTR significa que se você colocar uma ordem ea melhor cotação é com um especialista no piso da NYSE, então o corretor é obrigado a rotear a sua encomenda lá Aplica-se apenas às ações da NYSE desde um MM iria corresponder ao melhor preço em um NASDAQ Stock sem ter que rotear a ordem para que MM oferecendo o melhor preço Enquanto uma cotação em um estoque NASDAQ é executável, uma cotação em um estoque NYSE é uma indicação e não uma cotação firme. Os especialistas são autorizados a manter uma ordem de 30 segundos antes de executá-lo ou entregá-lo para outro especialista e durante esse tempo, o preço pode mudar. Os membros da NASDAQ cobram especialistas da NYSE com táticas de preços de isca e troca para que as ordens sejam encaminhadas para a NYSE e então executadas a um preço pior do que estava disponível no momento em que a ordem foi entrada. Com base no artigo de Theresa Carey na eWeek 7-28-04 9 21 de outubro de 2015 Paul Tallon915 Mecanismos de compensação Depois que um comércio ocorre (isto é, se torna bloqueado), então o que deve haver uma troca de dinheiro para títulos Os terceiros oferecem clearingsettlement Serviços Possibilidade de auto-compensação (por exemplo, Raymond James) Taxa de serviço cobrada de volta para corretor Trades claro em 3 dias (T3) Empréstimo de ações no interin nscc Exch. Liquidação de ações O sistema de liquidação líquida contínua (CNS) é um sistema de contabilidade de entrada automatizada que centraliza a liquidação de transações de segurança comparadas e mantém um fluxo ordenado de saldos de segurança e de dinheiro. O Programa de Empréstimos de Ações permite que os participantes emprestem ações disponíveis e títulos de renda fixa da NSCC (National Securities Clearing Corp.) de sua conta no The Depository Trust Co. para cobrir deficiências temporárias no sistema CNS. O NSCC credita as contas dos membros com o valor de mercado total dos títulos tomados emprestados e os membros podem ganhar juros overnight sobre esse valor investindo os fundos. Quando os mercados financeiros fecham, os computadores da SIAC continuam, processando, em nome da Depository Trust Clearing Corporation (DTCC) e suas afiliadas, quase 100 por cento dos Os títulos de renda variável e de renda fixa negociados nos EUA a cada dia. SIACs Shared Data Center sozinho está ligado ao setor de valores mobiliários por mais de mil linhas de comunicação sobre os quais uma média de 70 bilhões de bytes de dados são transmitidos diariamente. A SIAC planeja, desenvolve, implementa e gerencia uma variedade de sistemas automatizados de manuseio e comunicação de informações. Estes sistemas suportam processamento de pedidos, negociação, relatórios de dados de mercado, comparação de comércio, vigilância, liquidação e liquidação para uma ampla gama de títulos. SIAC (subsidiária da NYSE) 12 21 de outubro de 2015 Paul Tallon1215 Bloquear Negociação Estritamente vendido para o lado de compra adequado para grandes blocos Lançado em 4-2001 com 38 membros atualmente tem 582 traders buy-side Tamanho médio do comércio é de 57.000 partes Negociado 11,5 bilhões Das ações da NYSE no primeiro ano descoberta de quantidade, e não descoberta de preço facilita negociação de preço NYBX aberto janeiro 2009 NYSE Euronext agora em parceria com Liquidnet (09 de junho) Confira o site da Liquidnet 13 21 de outubro de 2015 Paul Tallon1315 ETFs SPDRs Diferente de Fundos Mútuos Buysell em NAV) Negociar diretamente em trocas durante o dia Ratios de despesa mais baixos do que com a maioria dos fundos mútuos Nov 09: 779 ETFs, 737,922m em ativos (ici. org) Barclays iShares negociados no benchmark AMEX SPDR SP 500, 9 SPDRs do setor QQQ Nasdaq 100 Implicações fiscais 15 21 de outubro de 2015 Paul Tallon1515 para a próxima classe Leia Confira liquidnet para próxima classliquidnet Procure outros locais de negociação de bloco: NYBX sistema de comércio alternativo Alguns títulos, ações, commodities e sistemas de negociação de derivativos podem ser negociados via computador. Existem três tipos de tais sistemas: sistema de bolsa convencional. Eletrônicos. E sistemas de negociação alternativos. Os utilizadores de intercâmbio electrónico e os membros podem propor os pedidos e cumpri-los sem qualquer ligação aos criadores de mercado ou especialistas, utilizando a rede electrónica fornecida pelo ATS (Alternative Trading System). Assim, as informações de mercado, mais atual e completa, é fornecido para os membros sem qualquer taxa. ATS tem a ver com sistemas de negociação internos de corretores ou negociantes. As ECNs são um dos ATS mais amplos. Existem ainda algumas ECNs sendo desenvolvidas se oito delas, como Instinet, Island e Strike já funcionam. Os membros da ECN os desenvolveram para facilitar o comércio entre si. Cada ECN baseia-se em certos protocolos e terminais nestas circunstâncias. ECN tem o seu lucro, tendo uma taxa de cada transação com base em seu volume. Uma das vantagens das tecnologias de comunicação, fáceis transacções transfronteiriças, é amplamente utilizada em sistemas de negociação alternativos. Os usuários podem ter acesso às suas ordens e à execução destas últimas no país, bem como de qualquer jurisdição estrangeira usando terminais ou software proprietário através de conexões on-line. As ECNs (Redes de Comunicação Eletrônica) tornam os investidores anônimos e livres de altos preços de transação, bem como colocam juntos a melhor oferta e preços de oferta usando sistemas de correspondência comercial. A Comissão solicitou, na sua proposta de liberação relativa à regulamentação dos mercados de Abril de 1998, que todos os ATS deveriam ter a possibilidade de se registarem como corretora ou como um mercado distinto para participarem no mercado. Escolhendo o registro como um corretor-revendedor O tamanho da maioria dos ATSs operacionais é bastante pequeno. Os seus requisitos regulamentares não se alteram consideravelmente em relação à sua situação actual se estiverem registados como corretores. Eles ainda são deixados sob a supervisão das organizações de auto-regulação sendo registrados como corretores. Devido ao volume limitado do sistema de comércio alternativo, só tem de entregar o aviso à Comissão contendo a sua descrição operacional e relatórios trimestralmente, bem como manter uma trilha de auditoria.